据美东时间昨天下午美联储主席耶伦在波士顿联储组织的会议上发表讲话，美联储希望保持利率更低，以扭转金融危机以来的长期影响，保持低利率可以治愈美国经济。美联储主席耶伦讲话后，美国股市小幅上涨，美元指数攀升至七个月新高，上涨0.56%至约98.1。美国债券收益率上升，油价微走低但高于每桶50美元。虽然大多数美联储官员认为可能会在年底加息，但是耶伦并未对接下来几个月是否加息做出具体解释，不过她表示可以考虑暂时维持“高压经济”，以维持稳健增长的需求，维持宽松可能会为经济复苏。美国经济复苏较为缓慢，在一段时间内维持低利率是合理的。然而，美联储主席耶伦表示，如果维持低利率太长时间可能会增加金融市场不稳定或者破坏价格稳定，收益与成本难以量化。例如，美国金融危机以来，劳动力减少，移民减少，劳动力供应缩减，企业减少了投资，生产率增长减少。紧缩的劳动力市场可能吸引潜在劳动者，鼓励更有效率的工作。耶伦希望，潜在劳动者可以回到劳动力市场，而若需求疲软，消费支出下降，商业活动投资可能会减少。耶伦表达了她的想法，她更希望通过维持较低利率来推动经济复苏，而复苏不快可能会降低劳动力参与度，商业投资可能会减少，从耶伦讲话中，市场预期接下来几个月美联储可能会采取较为缓慢的加息策略，耶伦更希望通过维持低利率来推动经济复苏。 几天前美联储公布了九月会议纪要，若美国经济增长美联储可能会在12月加息，但市场预期通胀率不会大幅回升至2%目标。美元升值不会太快，美联储会照顾美国股市延续牛市，而黄金牛市或并未结束，黄金价格下跌释放金融市场风险，而美元指数预期升值吸引海外资金，但美元并非避风港。美国劳工部公布九月非农报告，新增就业为15.6万人，失业率为5%，逊于预期。本次报告是美联储11月会议前最后一份非农报告，美国六月和七月份的平均新增非农为27.2万人，八月新增就业人数为15.1万，九月非农就业人数为15.6万人，逊于预期劳动力市场数据不足以支撑美联储很快加息。尽管美国芝加哥联储主席埃文斯表示，如果经济数据表现稳健，那么美联储12月加息不会有问题，有几个数据支持年底加息。1、美国供应管理协会公布，美国九月服务采购经理人指数反弹至11个月高位57.1，服务业继续扩张，而服务业在美国经济活动中占比例超过三分之二，此数据好于预期支撑加息概率。2、美国国债收益率上升，十年期国债收益率触及1.75%，国债收益率上升至美元上涨的指标，如果债券收益率继续上涨，则支撑美联储年底前加息。3、美国零售业联合会预期，11月至12月是美国零售旺季，增速可能会超过去年，工资有所上涨，有望为消费者带来动力。俄罗斯表示愿意与欧佩克达成限产协议推升原油价格，原油价格上涨或推升商品物价指数，从而推升通胀率。然而，九月非农报告有三个积极方面：第一，九月份劳动参与率为62.9%，为六个月最高。第二，平均每小时工资年率升幅加快至2.6%。第三，医疗卫生领域与商业服务部门新增就业人数增长，近三个月平均新增就业人数19.2万人。美国劳工部公布9月非农报告具体数据为，新增就业人数15.6万人，预期为17.2万人，8月非农修正为16.7万人，7月非农修正为25.2万人。9月失业率为5%，劳动参与率为62.9%，私营部门新增就业16.7万人。波士顿主席表示美联储可能会在12月加息，纽约联储杜德利表示最快今年加息，芝加哥商品交易所数据显示，美联储12月加息概率为69%，超过前一日。从耶伦讲话分析，她可能希望经济数据进一步增强，通胀率、劳动力市场数据，经济数据达到预期可能会推升加息可能。然而她表示，维持较低利率有助于美国经济复苏。接下来几个月，美联储加息路径或比较缓慢。美联储加息不会太快，首先，债券收益率上升而价格将下跌。其次，加息提升融资贷款成本。再次，美元升值或跟随亚洲新兴市场股市流动性。美联储耶伦讲话后美元指数上涨或符合吸引海外资金的预期。笔者专注研究国际及民生动态，对国际经济状况深有研究，特别是国际能源投资产品，原油，白银，天然气，铜等贵金属有掌握有自己独特的分析系统，若你在投资方面遇到困难，资金不断缩水，不妨加关注，相信你会有所收获。文/启航点金薇-信：qhdj666